▲한국투자증권 본사전경 [한국투자증권]

한국투자증권(사장 김성환)이 글로벌 리츠와 인프라 주식에 투자하는 공모펀드를 연말에 내놓는다. 인공지능(AI) 데이터센터와 전력 인프라 투자 수요뿐 아니라 올해 말까지 적용되는 공모부동산펀드 분리과세 특례를 활용하려는 투자자를 겨냥한 상품으로 풀이된다.

한국투자증권은 오는 16일부터 18일까지 '한국리얼에셋 코헨앤스티어스 글로벌인프라연배당펀드'의 최초 청약을 받고 19일 펀드를 설정한다고 12일 밝혔다.

이 펀드는 자산의 60%를 글로벌 상장 리츠에, 40%를 글로벌 인프라 관련 주식에 투자한다. 리츠 부문도 오피스나 호텔 등 전통적인 부동산보다 데이터센터와 통신타워, 물류센터, 시니어하우징 등에 집중한다.

앞서 한국투자리얼에셋운용은 이 펀드의 리츠와 인프라 비중을 시장 상황에 따라 조정할 수 있도록 설계했다. 기본 배분은 60대40이지만 리츠 비중을 50~70% 수준에서 조절하는 방식이다. 미국 실물자산 전문 운용사 코헨앤스티어스가 위탁운용을 맡는다.

이번 상품에서 투자자 입장에서 눈여겨볼 부분은 세제다. 현행 조세특례제한법은 공모부동산집합투자기구에 올해 12월 31일까지 투자하면 1인당 투자금액 합계 5000만원까지 투자일부터 3년 이내 발생하는 배당소득에 9%의 분리과세 세율을 적용한다. 지방소득세를 포함하면 실제 세율은 9.9%다.

일반적인 금융소득 과세와 비교하면 세율 차이뿐 아니라 분리과세 여부가 중요하다. 특례 대상 배당소득은 금융소득 종합과세 대상 소득에 합산하지 않는다. 금융소득이 많은 투자자일수록 세제 효과가 커질 수 있는 구조다.

다만 현행 특례를 받으려면 보유기간에도 주의해야 한다. 투자일부터 3년이 되기 전에 해당 집합투자증권을 처분하면 일부 예외를 제외하고 기존에 감면받은 세액이 추징될 수 있다. 단기 매매를 전제로 한 투자에는 맞지 않는 이유다.

출시 시점도 주목된다. 현행법상 신규 투자에 대한 특례 적용기한은 올해 12월 31일까지다. 정부는 지난 8월 세제개편안을 통해 이 제도를 2029년까지 연장하는 대신 내년부터 해외부동산에 투자하는 펀드와 리츠를 특례 대상에서 제외하는 방안을 마련했다. 해당 조세특례제한법 개정안은 지난 9월 국회에 제출돼 현재 재정경제기획위원회에서 심사 중이다.

법안이 정부안대로 통과될 경우 내년 이후 신규 투자하는 해외 리츠 중심 상품은 지금과 같은 세제 혜택을 받기 어려워진다. 반대로 올해 말 이전 투자분에 대해서는 현행 제도 적용 가능성이 열려 있다. 다만 세제개편안은 아직 국회 심사 단계여서 최종 내용은 달라질 수 있다.

상품 자체의 위험도 세제 혜택과 따로 볼 필요가 있다. 펀드가 투자하는 리츠와 인프라 기업은 모두 상장 증권인 만큼 실물 부동산이나 발전소를 직접 보유하는 투자와 달리 주식시장 변동에 영향을 받는다.

리츠는 특히 금리에 민감하다. 시장금리가 상승하면 배당수익률의 상대적인 매력이 떨어지고 자금조달 비용도 높아져 주가가 하락할 수 있다. 인프라 기업 역시 규제와 원자재 가격, 설비투자 비용 등에 따라 실적이 달라질 수 있다.

AI 투자 확대가 모든 편입 자산에 같은 영향을 주는 것도 아니다. 데이터센터와 전력망은 AI 확산에 따른 전력 수요 증가의 직접적인 수혜를 받을 가능성이 있지만 통신·운송·에너지 등 다른 인프라 업종은 각 산업의 수급과 규제 환경이 더 크게 작용한다.

이 펀드의 투자 포인트는 'AI 인프라'라는 테마 하나보다 글로벌 리츠와 인프라를 한 상품에 담아 배당수익을 추구하면서 올해 남은 공모부동산펀드 세제특례를 활용할 수 있다는 데 있다. 연배당 역시 지급 계획일 뿐 배당 규모나 투자수익이 보장되는 구조는 아니다.

토요경제 / 위아람 기자 moon@sateconomy.co.kr 

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